肖磊:比特币继续上涨空间已不大 投资要理性

  “要么疯狂,要么灭亡。比特币这个从一出生就充满争议的家伙现在涨到让人开始怀疑人生。”

  从1月1日的6791.82元人民币到8月17日的破30000元人民币,比特币今年的涨幅已超过340%,其中8月份17天涨幅达58%。比特币此波疯涨背后的逻辑是什么?未来比特币面对的是天堂还是地狱?本期财世汇(finance_river)邀请著名的金融分析师肖磊为大家进行全方位的解读。

  财世汇:今年以来比特币疯涨,本周四最高点破了30000元,您认为比特币此波上涨的逻辑是什么?

  肖磊:从2009年出现至今8年时间,比特币发展很快,现在基本上世界各地都有它的影子,这中间也一直存在争议。实际上,本轮上涨涨幅在历史上不算高,但因为价格已经很高了,所以大家觉得涨疯了。

  本轮比特币价格上涨是整个数字货币池子的扩大,内部的改革加上外部的利好叠加造成的。

  第一个原因是,大量资金开始关注数字货币,尤其比特币。近一年来数字货币的市值从200亿美元涨到1400亿美元,整个数字货币市场市值翻了7倍,比特币作为“龙头”吸引力更加明显。

  第二,比特币上涨有内部技术性的原因。随着交易量越来越大,交通拥堵的情况越来越明显,现在开发社区给比特币做了个前瞻性的开发——隔离验证,这使得比特币容量更大、处理速度更快。“隔离验证”大概一周左右就要激活了,这让未来交易速度更快,成本更低,这对比特币是大利好。

  第三,现在很多国家,包括日本、韩国、委内瑞拉、澳大利亚、俄国、加拿大等,开始对比特币有了认可,这也是比特币上涨的一大因素。比如,日本今年4月份起承认比特币是具合法地位的支付的手段,政府开始接受比特币,这对比特币影响巨大。

  肖磊:我的担忧很明显。首先比特币是24×7×365全年无休、没有中断的品种,而且它又去中心化,没有任何机构或者国家做信用背书,这种情况下如果出现恐慌性抛售,是非常可怕的。

  现在私募基金等机构投资者开始参与,这种情况下人民群众会不会去接盘,也不好说。不过整体来说,比特币短期之内跌30%或者40%的可能是挺大的,但不会像郁金香泡沫那样跌没了。

  肖磊:这波行情继续上涨的空间已经不大了,可能持续到9月初。这波行情目前看8月23、24号有个冲高,内部的隔离验证激活的利好已经释放完毕,未来空间不大了。另一个,比特币进一步向上走的资金量会越来越大,这种情况下,小资金推不动它了,所以你要它很快冲到4万、5万,短期内不太可能。

  肖磊:这里面有几个因素要考虑。第一,市场对数字货币的认可度。有人说数字货币会代替法币,这个暂时看不到。因为现在大家还只是把它当成一个交易的工具,这波热潮后会降温。

  第二,比特币交易容量有限制,开发方面的争议还是比较大的,这种情况下会不会有其他竞争的数字货币出来对他形成强有力的竞争,也对他的价格会产生很大的影响。

  第四,各国政府的态度和监管政策,对比特币价格的影响也是巨大的。不管是去中心化的,还是匿名的,政府把所有的路堵上,比如说不允许参与所有金融体系的,作为边缘的金融产品,没有人提供结算,没有人提供资金安全的保障,比特币交易风险是很大的。

  财世汇:作为虚拟货币,比特币刚刚发生了硬分叉,但比特币的价格并没有受到这一因素的过多影响;与以太坊之前的硬分叉事件相比,比特币是否存在什么特殊性?

  肖磊:比特币运用区块链的方式刺激了整个区块链分布式数字加密传输和交易方式,属于数字货币里的“鼻祖”。我认为它具有非常强的收藏价值,虽然出现了分叉。

  以太坊不一样,它完全是受比特币区块链的启发出现的东西,它是现代产品,比特币是鼻祖。以太坊的分叉和比特币的分叉是不一样的,比特币的价格远远高于以太坊,以太坊的价格就比较低。

  财世汇:现在比特币大火,连高盛也来给投资者科普相关比特币在知识,作为研究者,您觉得比特币的价值在哪?如高盛所问,它是货币还是商品呢?

  肖磊:有的国家定义为货币,有的国家定义为商品,有的国家定义为支付的手段。我认为他就是一种货币。比特币已经成为全球第十大货币。

  为什么朝鲜挖币?为什么委内瑞拉禁止都禁止不了使用比特币?这些都是因为它已经能够做到几个功能,超市支付、储藏手段等。它突破国界限制,具备了货币的功能。

  财世汇:截至2017年8月14日,全球加密数字资产市值约1400亿美元,其中比特币市值约718亿美元,占比51.28%。作为领头羊,比特币的上涨会不会影响其他数字资产的价格?

  肖磊:与其他数字货币比,比特币有8年的传播,认可度是全球性的,这是品牌价值。货币为什么有价值,因为大家接受,有接受就有价值。现在全世界超过5000万人,间接或者直接持有比特币,或者正在考虑持有比特币,这是其他数字货币没有的。

  最近一个半月,全球数字资产市值增加350亿左右,比特币增加了300亿,另外50亿还是比特币分叉出来的。所以说,其他数字货币数量是增长了,但是总量占比反而是下跌的。

  新发的是数字货币就是ICO,ICO不会直接接受美元或者人民币,它发行后需要募集比特币、以太坊这种货币,导致更多买比特币是为了参与ICO,这样刺激了比特币的需求,这也是比特币市值比其他的增长快的原因。

  财世汇:近期关于比特币投资泡沫即将到来的声音在市场中扩散开来,您认为群体性的疯狂炒作,会不会重演“郁金香泡沫”的金融风险?

  肖磊:比特币上演郁金香泡沫的可能性不大。郁金香是有很多成本在里面的,包括种植、仓储、管理等,没有人会长期持有,所以到了一定程度大家就赶紧出手,否则放在那里就烂了。比特币跟郁金香没有可比性,它的持有成本低。

  同时,比特币泡沫跟股票也不一样。如果企业倒闭了,股票就没有了,退市了。但是比特币的话,如果中国不认可,日本会认可,如果日本也不认可,还有委内瑞拉认可。总之,总能找到用途和交易的地方。而且,比特币不需要公司和政府做担保,没有什么国家或企业出现问题会影响比特币。

  比特币不同于股市和郁金香,它价格的波动和浮动可能会很大。以现在来看,我判断它一天之内大跌或上涨20%是有可能的,比特币大跌50%也算是大的跌幅,但是大跌90%以上我现在还看不到。

  财世汇:被信徒追捧的同时,比特币此前就暴露过不少问题,比如投机客炒作导致币值波动大;网络安全防范不到位导致投资者损失惨重;再就是有些不法分子利用比特币的匿名、跨国流通、便利等特点,从事洗钱、诈骗、非法集资、传销等活动。您觉得比特币面临的最大的问题是什么?

  肖磊:我觉得比特币最大的问题必须符合各国的政策。比特币是去中心化,不好监控。在交易所或者交易平台交易好说,线下交易完全是真空状态没法监控。所以未来比特币持有者和交易者如果对各国的政策蔑视,有可能会引来强烈的监管。

  财世汇:随着比特币的火爆,关于比特币等数字资产管理也被很多国家纳入监管框架。8月8日,韩国正式推出有关比特币等数字资产监管框架的法案,澳洲立法者欲推动比特币成为合法货币……比特币的市场认可度越来越高,对于比特币的监管方面,您怎么看?

  肖磊:当前全球对于比特币的监管,一方面,越来越多的国家对它认可,另一方面,不少国家很严厉。中国代表了严厉的监管模式。中国很明确,不能用比特币洗钱、转移资产,不能用于非法经营活动,这个是底线。

  美国对比特币是要征税的,投资者投了比特币,国税局是要收税的,赚的钱大部分就用来交税了。所以美国的投资者对比特币不是特别感冒。

  未来对比特币的监管,中国有两点需要注意。首先,中国监管严但是赚了钱不收税,未来对比特币收益怎么监管是个问题。

  其次,到底金融机构对比特币交易用不用提供一些资金托管的服务?2013年中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》,将比特币定义为一种特定的虚拟商品,并要求各金融机构和支付机构不得接受比特币或以比特币作为支付结算工具,不得开展比特币与人民币及外币的兑换服务等。

  现在比特币交易没有任何金融机构的资金监管。如果把明面的交易关了,转到地下更不好监管。从这个层面讲,未来是不是可以放松有一点?既然禁止不了比特币交易,为什么不做一些对投资者保护有利的事情?

  财世汇:有道是“上帝让谁灭亡,必先使其疯狂”。目前市场最缺少的就是投资者教育,对比特币的投资者,您有什么建议?

  肖磊:数字货币是一个非常新的投资品种,而且是专业到可能其中一个术语投资者都听不懂,所以投资者要理性,不要眼馋他人赚钱,就算适当参与,也要抱个好心态,把投入控制在一定范围内,比如5%以内。

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